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2023.08.02
■ 华润啤酒6月和7月销量增长疲软，主要由于去年基数较高，但公司的高端化趋势仍然不变。
■ 我们预计公司1H23F销量将录得中单位数同比增长，其高端及以上产品销量将实现20%以上同比增长。
■ 我们又预计，华润啤酒1H23营收和净利润将分别同比增长8.5%和13.0%。
■ 重申「增持」评级，贴现现金流目标价维持79港元不变（假设WACC为8.5%，永续增长率为3%）。
