2023.06.02
■ 1Q23总净收入为51亿元人民币，同比增长0.3%，略低于我们的预期和彭博共识预测，主要是受到游戏和电商务业务拖累。
■ 毛利率为21.8%，同比增长5.8个百分点和环比增长1.4个百分点，好于我们预期，主要是由于广告贡献增加和带宽成本降低。
■ 1Q23非美国通用会计准则净亏损为10.29亿元人民币，对比1Q22亏损16.53亿元人民币，略低于我们预期，原因是收入增长略低于预期。
■ 管理层维持此前收入指引，预计FY23F收入240亿至260亿元人民币，相当于同比增长10-19%，非美国通用会计准则净亏损进一步收窄约30亿元人民币。
■ 1Q23的日活跃用户（DAU）和月活跃用户（MAU）分别同比增长18%和7%至9,370万和3.15亿，随着商业化程度提升，DAU/MAU比率高达 30%。
■ 重申「增持」评级，新的贴现现金流目标价为 265 港元。
