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2023.04.13
■ 安踏公布，安踏品牌、FILA和其他品牌的1Q23零售流水分别实现中单位数、高单位数和75-80%的同比增长， 略好于我们预期。
■ 1Q23，库存和折扣均环比改善，FILA和安踏品牌的库销比回到5倍或以下。
■ 管理层对FY23F的指引维持不变，预计FILA品牌将在低基数之下实现更高的增长，而安踏品牌将持续升级。
■ 重申「增持」评级，因为我们认为公司有很大潜力进一步提高门店效率和利润率。我们的贴现现金流目标价维持133 港元。
