2023.02.16
■ 我们预计公司2022 年 12月销售较弱，主要是中国新冠疫情达到感染高峰。管理层表示1月零售流水良好，有益于2月/3月的销售增长。
■ 我们现时预计公司FY22销售额同比增长5.8%至784亿元人民币，净利润同比下降23.1%至25.63亿元人民币，处于管理层先前指引范围的低段。
■ 由于户外活动增加和跨省旅行人次增加，我们预计公司2Q23销售将复苏，同时渠道库存将减少。
■ 维持「持有」评级，贴现现金流目标价下调至13.0港元，主要是我们预计康师傅仍需一些时间来改善其收入增长。
