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2023.01.04
■ 我们预计随着中国放宽防疫政策，华润啤酒FY23F销售额同比增长将加快至8.6%（FY22增长为6.5%）。
■ 公司的高端化进程在2H22F环比加快，我们预计随着喜力品牌强劲增长，高端化将在FY23F持续。
■ 我们预计，大麦成本压力将在FY23F同比上升，但华润啤酒可能会提价以缓解这一风险。
■ 重申「增持」评级，新的贴现现金流目标价为 77 港元。
