2022.08.03
■ 信义玻璃1H22净利润同比下降38.5%，符合之前的指引。
■ 我们认为，业绩后股价调整是由于市场关注需求情况和库存偏高。
■ 我们认为，浮法玻璃价格近期走势可能会使信义玻璃受压。但随着行业产能下降、投入成本下降以及政策可能转变，我们认为3Q22后期可能会出现拐点。
■ 在审视1H22业绩后，我们将2022/2023/2024年盈利预测下调 32.9%/33.6%/33.5%。
■ 公司估值仍然合理，股息率不俗。我们重申「增持」评级，目标价18.74港元，基于11倍2022年市盈率（目标市盈率维持不变，低于历史均值）。下调目标价是由于下调了净利润预测所致。
