2021.08.31
中国联塑 1H21净利润同比增长 30.7%，原因是 1H20基数较低，加上1H21录得重估收益超过 2 亿元人民币。1H21 塑料管销量同比增长 3.8%，预计 2021 年全年实现单位数增长。Lesso Home录得强劲收入增长，但仅占建材及室内装饰产品分部收入的 35%。1H21 建筑材料和室内装饰分部的收入同比增长 69%，但仅占总收入的 6.5%。 23 亿元资本支出将用于塑料管业务的产能扩张。由于 2H21 的住房需求下降，我们分别将FY21F/22F/23F 净利润预测下调11.9%/5.5%/4.6%。重申「增持」，新目标价为 18.50 港元（12 倍 FY21F 市盈率）。
