2021.08.24
■ 康师傅公布1H21销售额同比增长 7.5%，好于我们预期，因为饮料销售额增长加快。但净利润下降 14.5%，低于我们预期，原因是利润率下降，因为原材料价格上涨和新冠疫情相关补助取消。
■ 康师傅在7月1日上调大食袋方便面售价，并于8月1日上调中端面售价；我们预计方便面利润率压力在 2H21F会有所缓解。
■ 1H21饮料销售额同比大增 26.4%，但由于去年基数较高，我们预计2H21F 增长率将放缓至 9.4%。
■ 维持「持有」评级，因为我们预计塑料价格将在2H21F上涨，市场需要一些时间来消化方便面价格的上涨。
