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2022.06.14
■ 我们与华润啤酒举行了投资者电话会议。会议上的交流确认了我们此前的看法，对比4月公司销量同比下跌15%-20%，5月公司销量已经同比持平。
■ 上海和北京市场的销售额占公司总销售额的比重各低于10%，因此我们预计奥密克戎疫情对公司的影响可控。
■ 管理层在会议中表示，奥密克戎疫情并未改变啤酒消费高端化的趋势，华润啤酒次高端及以上的产品销量在1-5月继续保持双位数的同比增长。
■ 重申「增持」评级，贴现现金流目标价维持72港元不变。
