2022.05.30
■ 阿里巴巴公布4Q FY3/22收入为2,040 亿人民币，同比增长 9%，非GAAP净利润为198亿人民币，同比下降 24%，符合我们预期。
■ 阿里巴巴4 月GMV同比下降超过10%，导致当月收入录得单位数同比降幅。但管理层表示，公司的物流能力在过去两周开始恢复。
■ 我们预计 1Q23F收入同比下降5%，非 GAAP 净利润同比下降 30%。随着消费回暖和阿里巴巴推出降本措施，预期公司净利润同比增长会在2Q23F 开始恢复。
■ 重申「增持」评级，新的贴现现金流目标价151港元。
