2021.05.21
■ 京东公布1Q21净收入2,030亿人民币，同比增长39％，而非GAAP净利润则为39.7亿人民币，同比增长33％，均略高于我们预期。
■ 在FY21F余下时间，京东将对京喜拼拼进行大量投资，主要是为生鲜产品和3P商家建立更多的短链供应链，以及提供补贴来提高拼拼的品牌知名度。
■ 在4月1日，京东的年度活跃购买用户数（AAU）超过了5亿；1Q21约有80％的新用户来自低线城市。
■ 重申「增持」评级，贴现现金流目标价下调至379港元，以反映利润率的风险，因为京东将在FY21F进一步加大对京喜业务集团的巨额运营投资。
