2021.05.21
■ 腾讯1Q21业绩大致符合市场预期。网络游戏收入好于预期。在1Q21，在线广告收入的同比增长以及金融科技和云业务的环比增长都有所加快。
■ 但是，随着公司加大力度投资三个战略领域（SaaS产品、在线游戏和短视频），公司短期盈利能力将受压。在1Q21业绩公布后，我们略微下调了公司2021F、2022F和2023F的净利润预测。
■ 市场对股份净利润预测的下调，将在短期内对股价构成压力。我们仍然对公司抱持偏向正面的看法，因为我们相信投资将转化为未来的增长。重申「增持」评级，新的贴现现金流目标价677.1港元（低于此前的692.9港元）。
