2022.05.16
■ 香港上市的硬件股过去一个月的平均股价表现与国际同业持平，但逊于 A 股同业。以下因素将继续使硬件股受压：a) 对下游需求的担忧，尤其是在手机领域；b) 封控措施对供应链的影响；c) 大盘调整；d) 有关中国半导体企业会受到新一轮制裁的传言。
■ 多只台湾科技股公布了4月营业额数据。总体而言，在3月数据同比增速回升后，4 月再次转弱。中国封控的影响使数据分析变得较难进行。
■ 我们认为，4月数据已反映了中国封控措施的影响和宏观不确定性的增加。我们预计5月数据不会明显复苏，但这在一定程度上已是预期之内。我们认为，对 2H22 终端需求的担忧将导致股价波动。
■ 汽车电子（电动汽车和激光雷达）以及元宇宙等关键主题将推动硬件行业的发展，龙头企业仍将是市场焦点。鉴于近期市场对供应可能中断的担忧，我们预计拥有多元化生产基地的公司将有出色表现。现在可能是时候重新审视那些有机会从供应中断中恢复过来的股份。
本报告中的分析基于行业和宏观数据，在某些情况下可能与个别分析师的观点有所出入。
