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2021.03.31
■ 中国通信服务发布了FY20业绩，符合我们预期。
■ 在下调2021F和2022F收入增长预测和毛利率预测后，我们降低了净利润预测。
■ 股份估值偏低，收益率不俗。我们重申「增持」评级，下调目标价至6.14港元，基于10倍2021年市盈率。
