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2021.03.30
青岛啤酒发布FY20业绩，收入略微下降0.8％，净利润同比增长18.9％，符合我们预期。随着餐厅和KTV等高端消费场所逐步开放，我们相信公司有能力恢复在这些营销渠道上的市场地位，预计这些渠道的收入贡献将恢复到之前的60％水平（2020：45％）。我们预计，在餐饮渠道和夜场逐步恢复之下，青岛啤酒FY21F收入将同比增长4.8％，净利润将同比增长9.2％，这将推动高端产品的销售。重申「增持」评级，目标价90港元不变。
