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2021.03.29
上海医药的2020年业绩符合预期。我们认为，由于预计政策风险（主要是医院控制成本、疾病诊断相关分组和带量采购政策）将继续限制上海医药的估值，因此股份前景平平。我们将2021/22F的每股盈利预测提高了1.6％/ 1.7％，以反映2020年底净负债率好于预期。我们将目标价从12.56港元（6倍2021F市盈率）上调至14.46港元（6倍2022F市盈率）。由于政策风险仍然存在，我们的目标估值保持不变。
