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2021.03.26
蒙牛公布FY20有机收入同比增长10.6％，净利润同比下降14.1％，略高于我们预期，主要由于有效税率下降。预计蒙牛五年内的收入和净利润将增长一倍，而鲜奶、奶粉和奶酪各业务板块的收入将实现100亿人民币。管理层预计，蒙牛FY21F营业利润率将比FY19增长50个基点（不包括君乐宝）。重申「增持」评级，新的贴现现金流目标价为50.8港元。
