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2021.03.09
中国铁塔2020年业绩好于预期，原因是：a）非铁类业务收入增长快于预期； b）融资成本下降。非塔类务收入将继续是中国铁塔的主要收入增长动力。另一方面，财务费用和折旧费用上升将影响中国铁塔2021年的盈利能力。由于折旧费用和财务费用上升，我们将2021和2022年净利润预测分别下调7.4％和2.3％。我们维持中国铁塔的「增持」评级，目标价1.90港元，相当于5.5倍2021年EV/EBITDA。
