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2021.03.05
携程公布20财年收入为183亿人民币，同比下降48.6％，非GAAP净亏损9.13亿人民币，优于我们预期，主要由于成本控制成效提升，导致4Q20利润率高于预期所致。公司的内容策略将有助开拓新的收入来源、吸引新用户、增强用户参与度并提高营销效率。我们预计，国内旅游业将在2H21F全面复苏，而全球市场将在FY22F全面复苏，并预测FY21-23F的收入分别增长38.8％、40.7％和18.0％。重申「增持」，新的贴现现金流目标价为45.2美元。
