研究报告

新东方在线[1797.HK;增持;目标价:HK$34.10] – 冬季学期表现稳健

2021.02.24

我们与新东方在线举行了投资者电话会议,以了解公司最新情况。公司三年前开业的在线小班授课的毛利率现时为20%至30%,如果商业模式变得成熟,毛利率有望达到60%。当前,在线课后辅导的渗透率超过20%,管理层预计未来将达到40-50%。在22财年(截至5月底止年度),东方优播品牌将专注于提高教学和服务质量。我们预计公司将在23财年实现收支平衡。