2025.02.13
■ 我们预计公司2024年下半年的翻台率将环比下降约5%，同比下降5-10%，主要由于餐饮市场低迷，而且公司2023年翻台率基数较高。
■ 2024年上半年，每位顾客的平均消费支出同比下降5.3%至97.5元人民币，我们预计2024年下半年将环比小幅上升。
■ 我们认为2025年将有更多地方政府发放餐饮消费券，这将使海底捞等大型餐饮企业受益。
■ 公司在2024年开设了24家焰请烤肉店，我们预计多品牌战略将帮助海底捞实现第二条增长曲线。
■ 我们重申「增持」评级，贴现现金流目标价下调至20港元。
