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2024.09.11
■ 信达生物在成立初期是一家生物科技公司，我们相信该公司在广泛的药品管线的推动下，正在成长为一家大型中国制药公司。
■ 我们认为，Sintilimab和生物类似药目前是公司的主要收入来源。新药上市有望打造第二条收入成长曲线。
■ 我们预期，公司营收在23-28财年的复合年增长率为30%，净利将在25财年转正。
■ 我们首次覆盖信达生物，给予「增持」评级，贴现现金流目标价为55.92港元（假设WACC为10.7%，永续增长率为3%），潜在上升空间约32%。
