2024.07.29
■ 我们相信，康方生物有望成为中国主要的创新药制造商之一，主要由于公司有强大的研发能力和稳固的药物产品线，而且受惠于利好的政策。
■ 我们认为，公司的创新物（如Cadonilimab 和Ivonescimab）可能在未来几年推动其收入增长。
■ 我们预计其产品收入在 FY23-26F录得53%的复合年增长率，并预计其基础业务将从FY25F开始首次实现盈利。
■ 我们首次覆盖该股份，评级为「增持」，贴现现金流目标价为58.41港元（假设加权平均资本成本为10.7%，永续增长率为3%），潜在上升空间约50%。
