2024.05.27
■ 截至2024年3月底止年度（FY3/24）总收入同比减少13.3%至726亿元人民币，低于我们预期，原因是商品销售年减13.8%，而租金收入较去年同期持平。
■ 高鑫零售FY3/24净亏损16亿元人民币，与公司4月12日公布的盈利预警一致。高鑫零售于3月27日任命沈辉先生为新任首席执行官，我们预计新任首席执行官将透过多项改革措施使公司在FY3/25实现盈利。
■ 我们预期FY3/25收入将同比增长1.0%，净利为人民币2.12 亿元，主要得益于同店销售低个位数增长和营业利润率扩张。
■ 评级从「持有」上调至「增持」，贴现现金流目标价上调至2.3港元，因为我们相信高鑫零售将改善其运营支出控制和自有品牌产品的收入。
