2024.02.22
■ 携程集团公布4Q23收入为103亿元人民币（同比增长105%，环比下跌25%），得益于旅游需求强劲，表现大致符合我们预期。
■ 4Q23非美国通用会计准则净利润为27亿元人民币（同比增长437%，环比下跌45%），超出我们预期，得益于毛利率扩张和控费成效改善。
■ 我们预计强劲的旅游需求将持续到1Q24F和FY24F，并预期FY24F收入和非美国通用会计准则净利润将分别同比增长17%和6%。
■ 重申「增持」评级，贴现现金流目标价调高至480港元，因为我们相信公司将继续受益于FY24F出境游需求复苏。
