2023.07.13
■ 康师傅参加了我们在2023年7月6日至7日举行的第三届中国消费行业在线及线下企业日。
■ 根据管理层指引，1H23方便面销售增长偏弱，但饮料增长强劲。我们预计1H23方便面销售将同比增长 2%，饮料销售将同比增长 9%。
■ 由于棕榈油和PET 价格下跌，我们预计1H23毛利率将同比扩大2.3个百分点至30%。这将支撑1H23净利润同比增长34.4%至16.85亿元人民币。
■ 管理层预计下半年方便面销售将加快增长，而饮料销售将受益于今年炎热的天气。
■ 我们重申「增持」评级，贴现现金流目标价维持在16.1港元不变。
