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2021.08.05
■ 理文纸业1H21 业绩属于不俗，特别是考虑到期内经营环境具挑战性。
■ 1H21收入强劲增长，乃受到销量和平均售价推动。
■ 我们仍然相信，纸巾业务是公司的长远增长动力。我们维持「增持」评级，目标价为 9.05 港元，基于 10 倍FY21F 市盈率。我们上调目标价主要是由于调升了净利润预测。
■ 我们认为，市场对高生产成本的忧虑（由于煤改气）已部分反映于股价上。
