2022.06.13
■ 国家统计局发布5月CPI和PPI数据，总体符合市场预期。我们认为数据可支撑大盘短线反弹。
■ 然而，封控措施解除后，企业的复苏仍然需时，这或导致上游企业将高企成本传导至下游企业的过程受到限制。随着投入成本增加，下游企业的盈利能力将会受压。
■ 上游企业有望受益于中国政府的经济刺激措施（2022年5月的工业商品进口数据证实了我们的观点）。但我们不排除政府将就大宗商品价格采取新措施或作出干预。
■ 我们仍然认为，固定资产投资相关企业仍将是市场焦点。我们又认为，消费股可能会受益于市场复苏，但利润率可能会受压，导致盈利低于预期。工业大宗商品市场将受益于中国和海外投资回升以及中国复产。
■ 本报告的分析乃基于行业和宏观数据，在某些情况下可能与个别分析师的观点有所出入。
