2021.04.22
管理层预计FY5/21F四季度收入将同比增长38-43％，经营利润率将达到收支平衡。在FY5/22F，我们预计收入将增长31.6％，利润率将恢复并录得同比增长。管理层预计，在公司经营业务的100个城市中，不到10个城市会执行更严格的规定，而对其基本面和收入增长的影响轻微。我们预计公司的利润率将在4Q FY5/21F受压，因为海外咨询业务仍处于复苏期，并且公司需要对OMO模型作进一步投资；我们预计FY5/22-23F利润率将逐步恢复。在3Q FY5/21F，OMO模型的收入贡献为4％至5％，管理层预计在FY5/22F将增加到10％。重申「增持」，新的贴现现金流目标价为18.6美元（此前的目标价（经拆股调整）为19.2美元）。
