2022.05.19
■ 京东公布1Q22收入为2,397亿人民币，同比增长 18.0%，非GAAP净利润为40亿人民币，同比增长1.6%，好于我们预期，主要是由于收入增长加快，且公司更好地控制费用。
■ 考虑到奥密克戎疫情的影响、2Q21的高基数以及疲软的经济环境，我们预计京东2Q22F收入将同比增长 3%，但随着奥密克戎疫情受控，预计2H22F将恢复15%同比增长。
■ 凭借公司高效的供应链和快速执行的成本控制措施，我们预计公司在2Q22净利润率将维持在1.95%的稳定水平。
■ 重申「增持」，新的贴现现金流目标价327 港元。
