2022.04.21
■ 由于4月疫情持续反弹，加上公司2Q21基数较高，公司管理层预计 2Q22F将实现其先前目标的约 70%。我们现时预计2Q22F安踏销售额将下降10%，FILA 销售额将同比下降 20%。
■ 管理层预计，FILA 将无法在FY22F实现15%销售额同比增长，因为FILA有较多业务位于受这一轮疫情影响的一二线城市。我们现时预计FY22F总销售额将同比增长10%。
■ 安踏的主要竞争对手李宁的1Q22零售额同比增长25-30%，好于安踏的 15-20% 和 FILA的中个位数同比增长。 我们维持对李宁FY22F盈利的预测。
■ 重申安踏「增持」评级，新的贴现现金流目标价为142港元。
