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2022.03.30
■ 微盟早些时候公布了2021年业绩；收入低于我们预期，但净亏损符合预期。
■ 管理层指引，订阅解决方案业务和商家解决方案的增长会较有韧性。
■ 我们将分类加总估值目标价下调至12.82 港元，主要是因为我们下调了目标市盈率以反映市场对中国互联网行业的低风险偏好。
■ 尽管市场情绪趋于保守，但我们认为微盟的 toB 业务相对于 toC同业较为稳定，我们维持股份「增持」评级。
