2022.01.17
■ 青岛啤酒发布FY21盈利预喜，净利润同比增长43%至31.5亿人民币。
■ 若剔除政府收购土地带来的4.36亿人民币非经常性收益，核心净利润同比增长23.2%至 27亿人民币，基本符合预期。详细业绩将于3月29日公布。
■ 鉴于目前中国的Omicron疫情，我们认为啤酒销量在1Q22F将偏弱，并有望在2Q22下旬反弹。但预期产品结构升级趋势将持续，我们预计公司FY22F销售额同比增长6.5%，核心净利润同比增长 11.6%。
重申「增持」评级，贴现现金流目标价上调至97 港元。
