2022.01.04
■ 受到宏观因素影响，槟杰科达4Q21 业绩可能会低于预期。
■ 其季度业绩受宏观因素影响而出现的波动性可能会成为新常态。
■ 我们建议投资者关注其4Q21业绩表现；该公司仍受益于目前的行业发展趋势，例如电源管理（上游基板和 IGBT 模块）。
■ 医疗器械制造业的贡献将成为公司的中长期增长动力。
■ 在过去三个月，公司的表现优于其供应链上的香港上市同业。我们维持增持评级，目标价下调至1.59 港元，基于19 倍2021 年市盈率（高于此前的目标市盈率，但仍低于其香港上市同业的平均水平约 24 倍）。我们下调目标价是由于在考虑到收入延迟入账导致营业额增长放缓后，我们下调了2021 年盈利预测所致。
