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2021.12.22
■ 我们与中国水务管理层举行了投资者电话会，讨论公司拟在港交所分拆城市
直饮水和供水经营及建设业务的事宜。
■ 管理层重申，将在提升集团估值与中国水务现有股东的利益之间取得平衡。
■ 尽管市场关注其分拆核心业务的影响，但我们认为企业重组将有助于解决一
些公司的历史问题。
■ 中国水务目前的FY22F 市盈率为6.7 倍，FY23F 市盈率5.9 倍，股息收益率
为4.2%，估值仍然吸引。我们维持「增持」评级，目标价为 11.12 港元，基
于 9 倍 FY22F 市盈率，接近其历史平均值。
